股票账户传来爆炸声

方便面大侠

就连非洲股民都在给普京刷火箭，抬头一看还是俄罗斯股指硬气，一天跌幅50%。

但普京基本不在乎，因为俄罗斯的基本盘也不在资本市场和经济，俄罗斯股市一共才3万亿市值，茅台加宁德的体量。


不同的国家有不同的历史渊源和自然禀赋，因此就有自己独特的经济发展模式。所以中美俄三国有一个比较大的差别，在于一个是政治经济，一个是资本经济，一个是军事经济。


俄罗斯经济走的是两条路，对内是资源和军工行业的国有化，对外是用强大的军事实力干预资源品的价格。


这些年普京通过铁腕手段，执行俄罗斯的传统经济策略，稳住了局面，巩固了俄罗斯一线大国的地位。但是要进一步突破欧美的经济封锁，太难了。


打乌克兰，估计也是在权衡之后做出的决定，反正经济层面依旧会受到西方国家的制裁，本身也不是强项，打了之后对外能弘扬一下军威，提升石油价格，对内能清理其他势力。


不过这种强人政治，靠的不是一套完善的制度，靠的是天降人才，本质上十分脆弱。


普京之后，还能再有普京吗？
……


聊聊对资本市场的影响。


对A股主要是情绪影响，跟我们间接关系都算不上，甚至还略微利好国运。如果这一波操作能够得当，又能获得一段比较不错的发展时间。


比如今天刚打入乌克兰时，市场预期美联储3月份一次加息50BP的概率**降低，这有助于延缓美元潮汐。只要美联储接着宽松，国内的经济压力就能进一步降低。


整体上，今天A股的表现还算是非常不错的，下午1：30之后的那一拨杀跌带出了一些恐慌盘，两市的成交额也达到了1.3万亿。


本来当前A股所处的节奏是磨底的过程，这种大跌之后再拉回来，能够加快磨底的节奏。


以上分析只是针对总量而言，再从结构角度而言，俄罗斯的这个大动作，很可能会使得以原油为代表的国际大宗价格加速赶顶。这可能会从经济结构层面，极大影响A股的风格。

上图是油价走势，图中绿框位置是21年12月份，在此之前油价在自然回暖之后已经经过了一大波回调，当时是俄乌冲突的早期。


2021年12月，俄外交部就与美国和其他西方国家开展安全保障对话发表声明，要求美国、北约就排除北约进一步东扩的可能提供法律保障。


2022年1月10日至13日，俄分别与美国、北约就安全保障建议开展对话，但未取得实质性成果。


之后油价就开始从66涨到了现在的100。


看历史上，08年油价高点是俄罗斯格鲁吉亚战争，14年高点是俄罗斯吞并克里米亚。

石油不是什么紧缺资源，21年的上涨也是因为过去几年原油熊市，主要石油公司并没有明显增加资本开支，原油的库存处于历史同期低位。


一种不紧缺的商品的高价，必然会导致供给的大幅增加。


因此EIA也预测，全球原油的供需平衡点将在今年上半年出现，早则在Q1，晚则在Q2，具体时间取决于Q2原油需求环比增长的幅度。


我之前也讲过，货币（利率）、政策、社会性事件和经济结构，是影响股市风格的四大不同维度的因素。


货币层面对成长股的杀跌已经完成，政策层面对基建的炒作已经过去，社会性事件疫情恢复比较缓慢。当前A股市场最大的风格来自于上游整体强势，侵占了中游和下游的利润。所以中证上游指数还在走主升浪，中证中游指数横盘，中证下游指数一路跳水。


疫情之后的整整两年，整个宏观经济的上游公司是活得最滋润的，如果后续没有更大规模的战争爆发，中游和下游公司的利润，会随着油价的逐渐走缓甚至下跌，逐渐起来。


当前我不建议把仓位大头压在经济的上游环节（矿、化工等），应该先逐步开始关注中游，同时对下游公司开始进行研究储备。


不过这是以年为级别的策略，我猜肯定会有百亿以上规模的资金，已经在思考这个问题了。越大级别的资金，越需要做左侧，小资金做右侧和跟随就好。


从货币、政策、社会性事件和经济结构，四种维度来衡量，市场环境即使再不好，也会有对应的板块能够契合以上的某种情况。


比如说当前除了大家关注的石油和黄金外，还有一些大宗商品，价格也在不断走高，比如豆粕。


大宗价格跟股市是平行的维度，比如20年上半年几乎所有大宗价格都大幅上涨，除了放水原因外，还有疫情导致的供应链的原因。供应链对股市绝大多数公司是利空，但是对大宗价格是偏向利好的。当前股市整体萎靡，大豆产地的减产，以及乌克兰是粮食出口国大国，也推升了大宗价格。


这就给了我们做组合对冲的机会，如果自上而下思考得比较多，可以考虑关注一些类似的ETF基金，比如豆粕ETF（场内代码是159985，场外是007938），跟踪的是豆粕期货价格。


投资的魅力不仅仅在于搞清楚不同公司的商业模式，安全边际、估值这些，站在更加宏观的视角，我们看到的是经济的变迁，经济结构的变化，以及市场如何用不同品种的价格和预期，去演绎这些变化。


这才是投资里最有趣的地方，不提升自己的认知去赚钱。


多关注一些资源类品种，是比较好的途径，除了豆粕etf外，还有黄金etf9999（518850）等。

来源 投研帮